Рубрики

Открыть счет

Что такое EBITDA

Элементарно

Ольга Андреева

Финансовый консультант

Что представляет собой финансовый показатель EBITDA? Для чего инвестору знать, как он рассчитывается? Рассматриваем преимущества и недостатки использования показателя и его виды.

10 минут

14.11.22

История возникновения

Открыть счет

Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций

Где применяется финансовый показатель

Формула расчета EBITDA

EBITDA и операционная прибыль — в чем разница

Виды EBITDA

В чем разница между EBITDA и EBIT

Расчет мультипликаторов с использованием EBITDA

Для чего нужно рассчитывать EBITDA

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

Где найти готовую информацию

Плюсы и минусы показателя

Содержание:

История возникновения
Для чего нужно рассчитывать EBITDA
Где применяется финансовый показатель
Формула расчета EBITDA
В чем разница между EBITDA и EBIT
EBITDA и операционная прибыль — в чем разница
Виды EBITDA
Расчет мультипликаторов с использованием EBITDA
Инвестиционные показатели на основе EBITDA
Где найти готовую информацию
Плюсы и минусы показателя

История возникновения

EBITDA — аналитический показатель, который выражает прибыль компании до вычета расходов по налогам, износу, амортизации (основных и нематериальных активов) и процентам по кредитам.

Показатель активно используется с 80-х годов: в то время крупные банкиры выдавали множество кредитов на покупку или развитие бизнеса. Чтобы определить, сможет ли должник получать прибыль и возмещать заемные средства, был введен данный показатель. Его использовали в сочетании с чистой прибылью для определения суммы, которую заемщик сможет выплачивать по процентам в последствии.

На данный момент EBITDA широко используется и применяется многими инвесторами и компаниями. Это — один из самых весомых международных аналитических показателей. Он позволяет рассчитать доход компании в текущем периоде, а также определить эффективность ее компании и оценить рентабельность инвестиций.

Суть расчета показателя состоит в том, что он «возвращает» к значению чистой прибыли те составляющие, которые ранее были вычтены при ее расчете. Поэтому EBITDA также называют «грязной прибылью».

Для чего нужно рассчитывать EBITDA

EBITDA берет в расчет весь денежный доход, который получила компания: считается и прибыль от деятельности организации, и средства в счет погашения задолженности от внешних контрагентов, и другие начисления. Таким образом можно сравнивать разные предприятия, вне зависимости от условий их налогообложения, структуры капитала и других факторов.

Показатель широко применяется участниками биржевой торговли: брокерами, аналитиками и инвесторами. С помощью EBITDA они оценивают рентабельность компании, ее кредитоспособность и прибыльность по отношению к другим эмитентам. Если говорить простыми словами, то EBITDA наглядно показывает эффективность бизнеса.

Где применяется финансовый показатель

Как правило, показатель используется в сфере финансов различными участниками рынка:

Аналитики сравнивают организации внутри отрасли и на основе полученной информации формируют рейтинги компаний;

Владельцы и руководители компаний оценивают на предмет состояния бизнеса и перспектив ее развития;

Кредитные и банковские организации определяют кредитоспособность потенциальных заемщиков и их способность погашать долги;

Крупные предприятия предоставляют инвесторам информацию о прибыли компании до вычета расходов;

Инвесторы анализируют, как организация распоряжается полученными средствами, а также определяют ее инвестиционную привлекательность.

Формула расчета EBITDA

Существует несколько модификаций формулы, с помощью которой можно рассчитать показатель EBITDA: классическая, по МСФО и по РСБУ. Первый вариант — наиболее прост в расчетах.

EBITDA = Прибыль + Налог на прибыль + Расход по процентам + Амортизация

Как считать по МСФО

EBITDA = ПЧ (Чистая прибыль) + НП (Налог на прибыль) + НПВ (Возмещенный налог на прибыль) + ВРР (Внереализационные расходы) − ВРД (Внереализационные доходы) + ОП (Оплаченные проценты) − ПП (Принятые проценты) + АО (Амортизация основных средств) − ПА (Переоценка активов)

Рассмотрим пример расчета EBITDA по формуле МСФО

ПЧ — 20 миллионов рублей
НП — 6 миллионов рублей
НПВ — отсутствует
ВРР — 3,6 миллиона рублей
ВРД — 3,2 миллиона рублей
ОП — 17 миллионов рублей
ПП — 5 миллионов рублей
АО — 23 миллиона рублей
ПА — не производилась

EBITDA = 20 + 6 − 0 + 3,6 − 3,2 + 17 − 5 + 23 − 0 = 67,8 миллиона рублей

Расчет по РСБУ

EBITDA = ВР (Выручка от реализации товара) − СТ (Себестоимость товара) + НП (Налоговые перечисления) + ОП (Оплаченные проценты) + АО (Амортизация основных средств) + НМА (Амортизация нематериальных активов)

Рассмотрим пример расчета EBITDA по формуле РСБУ

ВР — 900 тысяч рублей
СТ — 600 тысяч рублей
НП — 200 тысяч рублей
ОП — 40 тысяч рублей
АО+НМА — 70 тысяч рублей

EBITDA = 900 − 600 + 200 + 40 + 70 = 610 тысяч рублей

В чем разница между EBITDA и EBIT

Если EBITDA представляет собой прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, то EBIT учитывает только два первых вида расходов. При этом остальные факторы не принимаются во внимание.

EBIT — если переводить название показателя дословно, то это прибыль, которой не вычли расходы по процентам и налогам. Рассчитать EBIT можно по формуле:

EBIT = Чистая прибыль + Проценты к выплате + Налог на прибыль

Исходя из этого можно составить вторую формулу, которая наглядно показывает взаимосвязь двух показателей:

EBITDA = EBIT + Амортизация

EBITDA и операционная прибыль — в чем разница

Операционная прибыль — это доход, который организация получает от своей основной деятельности. При этом данный показатель не учитывает коммерческие и управленческие расходы. Объем операционной прибыли рассчитывается по формуле:

Операционная прибыль = Выручка – Себестоимость продукта – Общие, Коммерческие, Административные затраты – Прочие операционные расходы

Основное отличие между EBITDA и операционной прибылью состоит в том, что первый показатель учитывает как коммерческие, так и операционные затраты. А второй — только коммерческие расходы.

Виды EBITDA

Для сравнения компаний используют различные модификации показателя EBITDA:

EBIAT

Показатель, который равен прибыли до расходов по процентным платежам, но после уплаты налогов;

EBT

Метрика прибыли, которая считается как разница валовой выручки и суммы проданных товаров, процентов, амортизации, общих, административных расходов и других операционных расходов;

EBID

Метрика определяет прибыль компании до расходов по амортизации и выплат процентов;

EBIDA

Служит показателем чистой прибыли компании, к которой прибавили расходы по процентам, износу и амортизации;

EBITDAX

Метрика характерна для нефтегазовых компаний и показывает прибыль до вычета таких же расходов, как и при расчете EBITDA, но к ним также добавляются затраты на геологоразведочные работы;

EBITDAR

В основном используется организациями, операционные платежи которых сводятся по большей части к арендным расходам, и отражает прибыль, полученную по налоговым расчетам, процентам, износу, амортизации и платежам на реструктуризацию;

EBITDARM

Разница между доходами и расходами, учитывая налог на прибыль, арендные платежи, амортизацию и уплату процентов.

Расчет мультипликаторов с использованием EBITDA

Мультипликатор — это производный коэффициент, который соотносит финансовые показатели организации и ее стоимость. Мультипликаторы позволяют сравнивать компании из одной сферы деятельности, но при этом они могут иметь разный масштаб. В некоторых из них используется EBITDA.

EBITDA Margin

Мультипликатор позволяет рассчитать выручку компании до выплаты налогов, процентов и амортизации. С помощью коэффициента можно узнать, насколько рентабелен и эффективен бизнес, а также оценить его перспективность.

EBITDA Margin = EBITDA / Выручка × 100%

EBITDA Coverage

Показатель, соотнося прибыль организации с налоговыми вычетами и процентами, которые необходимо выплатить в счет кредитов. Мультипликатор отражает, насколько компания зависима от привлеченных средств и сможет ли выполнять свои долговые обязательства.

EBITDA Coverage = EBITDA / Процентные платежи

Инвестиционные показатели на основе EBITDA

EV / EBITDA

Коэффициент из группы доходных показывает размер прибыли, который необходимо заработать компании, чтобы окупить суммарные затраты на ее приобретение. Показатель используют для выявления переоцененных и недооцененных организаций;

EV / EBITDA = Стоимость компании / EBITDA

Debt / EBITDA

В финансовом анализе коэффициент используется для того, чтобы определить уровень закредитованности и долговой нагрузки компании. С помощью него можно рассчитать, как быстро организация сможет погасить свои долговые обязательства, если направит на это весь поток чистой прибыли.

Совокупные обязательства / EBITDA

Где найти готовую информацию

Самостоятельно рассчитывать показатель необязательно. Зачастую будет достаточно зайти на сайты крупных компаний, которые вас интересуют, и найти нужную информацию в финансовой отчетности. Организации производят расчеты и публикуют для того, чтобы они хранились в общем доступе. Также показатели публикуют сервисы для инвесторов: например, Conomy.

Плюсы и минусы показателя

EBITDA — один из самых популярных показателей, который активно используется инвесторами, аналитиками, предпринимателями и банковскими организациями. Но несмотря на его явные преимущества, он имеет и существенные недостатки.

Плюсы показателя EBITDA

Показатель позволяет сравнивать различные организации, ведущие деятельность в рамках одной отрасли, но различающиеся по ряду других факторов: например, структуре капитала или суммой выплаченных налогов;

При комплексном анализе EBITDA помогает определить степень закредитованности организации и ее инвестиционную привлекательность;

Отражает реальную прибыль компании вне зависимости от ее налоговой нагрузки, долговых обязательств, износа и амортизации.

Минусы показателя EBITDA

Не может быть использован для сравнения компаний из разных сфер деятельности на основании того, что включает в себя амортизацию;

Отсутствие единой методологии расчета показателя приводит к некорректным данным, которые организации могут самостоятельно корректировать в ту или иную сторону;