Что такое облигации федерального займа (ОФЗ)

Облигации федерального займа — это долговые бумаги, которые выпускаются государством. По сути это расписка о том, что в оговоренный момент все вложенные средства будут возвращены в полном объеме. Гарантом этого служит российское правительство, которое за счет выпущенных облигаций покрывает дефицит в бюджете страны или задействует полученные деньги для выплат по долговым обязательствам.

Помимо номинальной стоимости облигации инвесторам положен купонный доход. Принцип его начисления похож на выплаты по вкладу — это проценты, которые периодически получает держатель ОФЗ. Как только производится выплата, начинается новый купонный период. Обычно в России это происходит 2 раза в год, но бывают и другие.

Эмитентом всех ОФЗ на данный момент выступает Министерство финансов Российской Федерации. Руководствуясь программой заимствований, оно проводит аукционы по размещению облигаций. Их участники делятся на 2 типа: это частные и институциональные инвесторы. Ко вторым относятся кредитные и банковские учреждения, инвестиционные компании и фонды.

После крупных инвесторов ОФЗ попадают на вторичный рынок, где бумаги может приобрести любой желающий. Здесь облигации представлены на ряду с другими инструментами, поэтому конкурируют с ними по нескольким показателям: надежность и выгода. Купонные ставки по облигациям федерального займа обычно ниже, чем у корпоративных облигаций. Это объясняется тем, что по параметру стабильности ОФЗ значительно выигрывают у других бумаг, ведь за исполнение обязательств отвечает государство, причем всем имуществом.

От размера выплат, срока погашения и других параметров ОФЗ зависит, к какому виду ее можно причислить. Рассмотрим типы бумаг, которые находятся в обращении на момент августа 2022 года.

О выпуске федеральных облигаций можно узнать из программы заимствований, которую Минфин составляет на год. Согласно ей, министерство предоставляет график проведения аукционов на квартал вперед, а затем в оговоренное время выпускает ОФЗ. Например, в декабре 2021 года было объявлено, что в I квартале 2022 года будет размещено ОФЗ в объеме 700 млрд рублей.

Помимо информации от Министерства финансов, данных о предстоящих выпусках облигаций нет. Дать прогноз также невозможно, ведь если отследить объем произведенных бумаг, то можно увидеть, что в 2012 году было выпущено ОФЗ объемом 3 трлн рублей, а в 2021 годовой объем составил уже 11 трлн. рублей.

Ставки по облигациям напрямую зависят от ключевой процентной ставки. Как только она повышается, ОФЗ с постоянным купонным доходом теряют в цене. В этой ситуации наиболее выигрышным вариантом становятся облигации с переменным купоном, по условиям которого купонные выплаты растут вместе с ключевой ставкой. Таким образом, доходность таких бумаг не снижается. Также при покупке ОФЗ необходимо обращать внимание на облигации с купоном, который близок к средней ставке RUONIA. Ее показатель привязан к ключевой ставке ЦБ, поэтому при ужесточении денежно-кредитной политики облигации с такими выплатами будут более стабильны и не потеряют в доходности.

Полное название ОФЗ представляет собой сочетание букв и цифр, каждая из которых обозначает собой одну из характеристик облигации. За срок обращения отвечают первые две цифры. Рассмотрим основные обозначения.

Выгода от приобретения и владения ОФЗ зависит от многих факторов. Среди основных: денежно-кредитная политика Банка России, которая проводится в соответствии с уровнем инфляции, размер ключевой ставки, наличие спроса на ценные бумаги и так далее.

Чтобы рассчитать прибыль с облигации, необходимо определить вид купонных выплат и их размер, стоимость, срок погашения и структуру ОФЗ. При наличии этих данных можно выявить простую и эффективную доходность. Первый способ основывается на соотношении будущей выгоды в денежном эквиваленте и затраченных финансов. Расчет эффективной доходности заключается в дисконтировании полученной с ОФЗ прибыли на определенную величину. Объясняется это тем, что на различных временных этапах стоимость одной и той же суммы может меняться: например, 10 лет назад ценность 1000 рублей была куда выше, чем на сегодняшний день.

Различают два вида купонного дохода. При фиксированном выплаты по процентной ставке происходят в заранее назначенном объеме. В случае с переменным купонным доходом он зависит от утвержденной величины, которая имеет свойство меняться. Например, ей может быть ставка рефинансирования ЦБ РФ.

Выплаты по купонам чаще всего производится 2 или 4 раза в год: через каждые полгода или каждые 3 месяца после выпуска ОФЗ.

Деньги в виде купонного дохода могут быть зачислены на индивидуальный инвестиционный (ИИС), или брокерский или банковский счет (при подписанном заявлении от инвестора) счет. Если планируете инвестировать финансы, выбирайте брокерский счет. Тогда полученные средства вы сможете инвестировать в акции или другие ценные бумаги.

Помимо получения купонного дохода у инвестора есть способы, которые позволяют повысить доходность ОФЗ. Самый простой — инвестирование заработанных средств. Допустим, в вашем портфеле есть облигации, купоны по которым начисляется дважды в год. Если вы будете вкладывать их в покупку новых ОФЗ или других инвестиций, то со временем ваш портфель будет пополняться, а доход — расти.

Второй способ увеличить прибыль — продать облигацию ее дороже до срока погашения. Но этот вариант более рискован, ведь может оказаться, что на рынке ваша ОФЗ не пользуется спросом. В таком случае бумагу придется продавать дешевле, а вы понесете убытки.

С 2021 года инвесторы, владеющие гособлигациями, уплачивают налог с купонного дохода в общем порядке. Для резидентов — это 13% от прибыли, а для нерезидентов страны — 30%.

Также с 2022 года разработана прогрессивная шкала НДФЛ. Согласно ей ставка физических лиц, инвестирующих облигациями, зависит от размера их дохода. Если он не превышает 5 млн руб., налог составляет 13%, а крупные инвесторы, чья прибыль больше 5 млн руб., выплачивают 15% от суммы дохода.

При этом самостоятельно рассчитывать и выплачивать налог не требуется. Эта обязанность лежит на брокере, через которого вы проводите операции.

Гособлигации, как и другие ценные бумаги, реагируют на различные обстоятельства увеличением или снижением своей стоимости.

Факторы, которые могут влиять на цену ОФЗ:

• Срок погашения. Когда до выкупа облигаций эмитентом остается немного времени, разница между рыночной и номинальной стоимостью снижается. Ведь держателям ОФЗ невыгодно продавать бумагу с дисконтом, а другие инвесторы не готовы покупать облигации с добавочной премией.
  
• Доходность. Выплаты по облигациям могут зависеть от ставки ЦБ РФ. Если она выше прибыли от бумаги, то цена ОФЗ будет падать. И наоборот. Стоимость облигации будет расти, если доход от ОФЗ будет выше, чем ключевая ставка.
  
  

Чтобы не потерять выгоду, инвестору необходимо постоянно отслеживать доходность и срок погашения ОФЗ. Ориентируясь в этих показателях, можно выждать наилучший момент и продать бумагу выше ее изначальной стоимости.

Краткосрочные облигации менее подвержены обесцениванию в кризис, чем долгосрочные ОФЗ. Так как их срок погашения ближе, чем у вторых бумаг, но при этом сумма погашения остается равна 1000 рублям. Поэтому при их сильном обесценивании доходность по бумагам сильно повысится.

При этом долгосрочные облигации при росте ставки сильно дешевеют. То есть, если купить их по сниженной стоимости, а в перспективе при снижении ставки продать, то можно заработать на разнице цен. Допустим, ставка ЦБ возросла до 20%, а цена ОФЗ снизилась до 500 рублей. Если в будущем ставка упадет до 6−7%, цена ОФЗ достигнет 1000 рублей. В этом случае доход от ее продажи составит около 50%.

ОФЗ, как и банковские вклады, характеризуются высокой надежностью. Рассмотрим, какие критерии еще стоит учитывать при выборе финансового инструмента.

Чтобы приобрести гособлигацию, необходимо завести брокерский счет. Сделать это можно быстро и бесплатно в приложении БКС Мир Инвестиций.

Также в приложении вы можете открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и приобретать ОЗФ с помощью него. Это поможет вам получать не только купонный доход по облигациям, но и гарантированные налоговые льготы от государства.