Правда ли, что в каждом инвестиционном продукте есть «темная лошадка»?
Среди начинающих инвесторов распространен миф, что финансовые компании добавляют в свои структурные продукты наряду с качественными бумагами так называемые «темные лошадки». И якобы задача таких активов — оставить инвестора без дохода и части вложений. Так ли это на самом деле? Расскажем в этой статье.
Что такое структурный продукт
Это готовое инвестиционное решение с заранее известными условиями — сроком, риском, составом. Структурный продукт представляет собой сочетание традиционных финансовых решений (облигаций, валюты) и производных от них финансовых инструментов (фьючерсов, опционов). Первые работают на защиту капитала, а вторые нацелены на получение доходности.
В основе каждого структурного продукта есть базовые активы, от динамики которых зависит результат инвестиций. И миф утверждает, что среди них обязательно есть «темная лошадка». Например, если продукт делает ставку на 5 акций, 4 из них качественные, а одна имеет сомнительные перспективы. Но на самом деле это не так — разберемся, почему.
В основе каждого структурного продукта есть базовые активы, от динамики которых зависит результат инвестиций. И миф утверждает, что среди них обязательно есть «темная лошадка». Например, если продукт делает ставку на 5 акций, 4 из них качественные, а одна имеет сомнительные перспективы. Но на самом деле это не так — разберемся, почему.
Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций
в БКС Мир Инвестиций
Все элементы структурных продуктов работают на одну цель. Если представить себе структурный продукт в виде единого механизма, то его можно сравнить с автомобильным двигателем.
Если вы захотите добавить двигателю мощности, то недостаточно будет просто подавать больше топлива в один из, скажем, 5 цилиндров. Двигатель просто не будет работать нормально. Как и любой сбалансированный механизм, структурный продукт требует гармоничной работы всех его элементов. К таким элементам обычно относятся волатильность активов и их корреляция.
Волатильность
это то, насколько сильно активы меняются в цене относительно своего среднего значения. Другими словами, если на графике вы видите большой разброс в ценах, то такой актив называют волатильным. Чаще всего волатильны акции, а облигации, наоборот, ведут себя более предсказуемо. Структурные продукты с высокой ставкой и повышенным риском обычно состоят из волатильных акций.
Корреляция
показывает, как активы внутри продукта взаимодействуют между собой. Если базовые активы — из одного сектора экономики (например, банковского или ИТ), то, вероятно, их стоимость меняется схожим образом. Такое поведение активов увеличивает вероятность получения доходности, однако снижает ставку. И наоборот, если в продукт входят активы из разных сфер и рынков, то их динамика может существенно различаться. В этом случае важно, чтобы все активы оставались в коридоре получения доходности, то есть не падали ниже определенного уровня.
Из этого можно сделать вывод, что структурные продукты — это комплексные решения, работа которых зависит от множества элементов. И на результаты инвестирования влияет не один актив, а все составляющие.
«Провал» продукта невыгоден его продавцу
Миф о «темных лошадках» не имеет под собой оснований еще и потому, что наличие в продуктах некачественных активов невыгодно компаниям, которые их выпускают. Наилучшим сценарием для них является автоколл — досрочное окончание продукта. Автоколл происходит, если в отчетную дату все базовые активы оказываются выше определенного уровня — как правило, выше начальных цен. В этом случае клиент получает купонный доход и всю сумму вложений и нередко рассматривает покупку нового продукта у той же компании, которая в результате зарабатывает на комиссии.
Кроме того, довольный клиент может порекомендовать оправдавший ожидания продукт знакомым, что также поможет компании заработать.
Если же активы не вырастут и продукт не сработает, клиент не получит доход, останется недоволен и вряд ли воспользуется услугами компании еще раз. Именно поэтому наличие в продуктах заведомо некачественных активов идет в разрез с целями их создателей.
Кроме того, довольный клиент может порекомендовать оправдавший ожидания продукт знакомым, что также поможет компании заработать.
Если же активы не вырастут и продукт не сработает, клиент не получит доход, останется недоволен и вряд ли воспользуется услугами компании еще раз. Именно поэтому наличие в продуктах заведомо некачественных активов идет в разрез с целями их создателей.
Что нужно запомнить
Структурный продукт — это сложный финансовый инструмент, в состав которого входят различные элементы.
Компании, которые выпускают такие продукты, не заинтересованы добавлять в них некачественные активы. Наоборот, их задача — подобрать перспективные бумаги, чтобы продукт принес доход, а клиент продолжил пользоваться услугами компании.
Что важно знать, выбирая себе купонный структурный продукт самостоятельно?
1
Чем более отличающиеся активы вы будете добавлять в продукт, тем более высокая ставка/потенциальная доходность будет в инструменте. Используйте разные сектора, валюты и страны, где торгуются акции. Однако не забывайте, что это напрямую влияет и на вероятность получения доходности.
2
Сделайте коридор для выплаты доходности меньше. Чем уже диапазон, в котором должны находиться бумаги, тем выше ставка в продукте. В ситуациях, когда рынок стоит дешево (акции находятся в сильной коррекции), порой нет необходимости «переплачивать» ставкой за слишком широкий коридор и терять потенциальную доходность.
3
Обратите внимание, что чем более высокая волатильность у акций в вашем инструменте, тем более высокая потенциальная доходность будет и у продукта, но вырастут и риски. Например, технологический сектор или фармацевтика, часто значительно сильнее меняются в своей стоимости, нежели более «консервативные» финансовый или энергетический сектор. Хотя бывают и исключения.
Получается, то где часто нам видится «темная лошадка» — это просто выбор активов, продиктованный необходимостью получить желаемые условия по продукту, а не злой умысел гения.
Выбрать структурный продукт под свои цели и задачи вы можете в приложении БКС Мир инвестиций.
Начните торговать в приложении
Отсканируйте QR-код и скачайте приложение
Откройте счет онлайн в приложении
Начните инвестировать с любой суммы
Скачайте мобильное приложение БКС Мир Инвестиций
ООО «Компания БКС», лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 г. на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. С информацией об ООО «Компания БКС» можно ознакомиться: https://broker.ru/disclosure. Подать поручение на заключение структурных продуктов (срочных внебиржевых контрактов) могут только квалифицированные инвесторы. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Не является банковским вкладом, на данный продукт не распространяется система страхования вкладов АСВ.
Как вам статья?