Что такое ROE: коэффициент рентабельности собственного капитала
Откройте счет
в БКС Мир Инвестиций
в БКС Мир Инвестиций
Содержание:
Что такое ROE (Return on Equity) – коэффициент рентабельности капитала
Что показывает значение показателя ROE
Формула Дюпона для расчета Return on Equity: зачем она нужна
Как сравнивать компании по мультипликатору ROE: преимущества и недостатки
Какое значение ROE считать хорошим
Особенности использования ROE на практике
Что показывает значение показателя ROE
Формула Дюпона для расчета Return on Equity: зачем она нужна
Как сравнивать компании по мультипликатору ROE: преимущества и недостатки
Какое значение ROE считать хорошим
Особенности использования ROE на практике
Что такое ROE (Return on Equity) – коэффициент рентабельности капитала
Return on Equity переводится с английского как «отдача от капитала», а с немецкого
«прибыль на акционерный капитал».
Коэффициент ROE – он же мультипликатор – это прибыль компании за год, которая
считается после вычета налогов, сборов и расходов поделенная на стоимость всех
вложенных средств в компанию без заемных средств.
Под рентабельностью собственного капитала понимают показатель соотношения чистой прибыли компании к среднегодовой величине собственного капитала и выражается в процентах. Коэффициент рентабельности показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств.
С помощью ROE инвесторы могут оценить и понять, насколько эффективно компания использует свой капитал. Чем выше показатель, тем выше рентабельность. Также инвестор может сравнить с другими компаниями и выбрать наиболее выгодную для инвестиций.
Кроме того, коэффициент ROE показывает доходность, которую может получить инвестор при приобретении ценных бумаг по равной цене или примерно равной балансовой стоимости компании. Этот доход выражается в дивидендах или в росте цены акций компании.
«прибыль на акционерный капитал».
Коэффициент ROE – он же мультипликатор – это прибыль компании за год, которая
считается после вычета налогов, сборов и расходов поделенная на стоимость всех
вложенных средств в компанию без заемных средств.
Под рентабельностью собственного капитала понимают показатель соотношения чистой прибыли компании к среднегодовой величине собственного капитала и выражается в процентах. Коэффициент рентабельности показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств.
С помощью ROE инвесторы могут оценить и понять, насколько эффективно компания использует свой капитал. Чем выше показатель, тем выше рентабельность. Также инвестор может сравнить с другими компаниями и выбрать наиболее выгодную для инвестиций.
Кроме того, коэффициент ROE показывает доходность, которую может получить инвестор при приобретении ценных бумаг по равной цене или примерно равной балансовой стоимости компании. Этот доход выражается в дивидендах или в росте цены акций компании.
Что показывает значение показателя ROE
Значение показателя ROE – это соотношение чистой прибыли организации к величине собственного капитала. С помощью данной информации инвестор может оценить возможность прибыльности средств, которые он вложит в ценные бумаги или какие-либо другие инвестиционные активы.
Например, если банк предлагает клиенту открыть вклад под 15% годовых, то годовой ROE компании равный 15% будет указывать, что инвестор (купивший акции компании) получил прибыль 15% годовых.
Стоит помнить, что ROE – это финансовый показатель, используемый для сравнения рентабельности предприятий различных отраслей промышленности либо сравнения эффективности компаний, работающих внутри одного промышленного сектора.
Используя коэффициент, необязательно сравнивать доходность акций с показателями облигаций или банковских депозитов.
Например, если банк предлагает клиенту открыть вклад под 15% годовых, то годовой ROE компании равный 15% будет указывать, что инвестор (купивший акции компании) получил прибыль 15% годовых.
Стоит помнить, что ROE – это финансовый показатель, используемый для сравнения рентабельности предприятий различных отраслей промышленности либо сравнения эффективности компаний, работающих внутри одного промышленного сектора.
Используя коэффициент, необязательно сравнивать доходность акций с показателями облигаций или банковских депозитов.
Формула Дюпона для расчета Return on Equity: зачем она нужна
Классическая формула для расчета ROE выглядит так:
Как мы уже выяснили, показатель ROE дает возможность оценить деятельность компании в целом. Но расчет по классической формуле не позволяет понять, почему компании работает именно с такой эффективностью: недостаточно параметров и деталей.
Поэтому существует формула Дюпона, с помощью которой реально определить факторы, влияющие на ROE.
Название «Дюпон» формула получила благодаря американской компании DuPont.
Впервые именно она исследовала этот показатель в 1920-х годах.
Выглядит следующим образом:
Поэтому существует формула Дюпона, с помощью которой реально определить факторы, влияющие на ROE.
Название «Дюпон» формула получила благодаря американской компании DuPont.
Впервые именно она исследовала этот показатель в 1920-х годах.
Выглядит следующим образом:
Формула позволяет разложить показатели на три части: рентабельность продаж,
оборачиваемость активов и финансовый рычаг.
1. Соотношение чистой прибыли и выручки показывает, насколько компания
эффективно использует свои ресурсы. Чем выше – тем лучше.
2. Соотношение выручки и активов показывает, насколько интенсивен оборот средств
компании в процессе работы и как быстро приносят прибыль.
3. Соотношение активов к собственному капиталу показывает, насколько эффективно компания использует финансовый рычаг.
Нормативная величина рычага составляет не более 2. Значит, заемные средства в
общем случае должны составлять не более половины от активов баланса.
Рекомендуем производить расчет по формуле Дюпона за несколько периодов (от 2 и более). Так будет понятнее и нагляднее, какие факторы в какой степени влияют на
изменение показателя ROE.
оборачиваемость активов и финансовый рычаг.
1. Соотношение чистой прибыли и выручки показывает, насколько компания
эффективно использует свои ресурсы. Чем выше – тем лучше.
2. Соотношение выручки и активов показывает, насколько интенсивен оборот средств
компании в процессе работы и как быстро приносят прибыль.
3. Соотношение активов к собственному капиталу показывает, насколько эффективно компания использует финансовый рычаг.
Нормативная величина рычага составляет не более 2. Значит, заемные средства в
общем случае должны составлять не более половины от активов баланса.
Рекомендуем производить расчет по формуле Дюпона за несколько периодов (от 2 и более). Так будет понятнее и нагляднее, какие факторы в какой степени влияют на
изменение показателя ROE.
Как сравнивать компании по мультипликатору ROE: преимущества и недостатки
Чем выше показатель ROE, тем лучше рентабельность собственного капитала у
компании. Для примера возьмем 2 компании и сравним их по мультипликатору ROE, используя формулу:
компании. Для примера возьмем 2 компании и сравним их по мультипликатору ROE, используя формулу:
Примечание: приведенные данные вымышленные и к реальным показателям никакого
отношения не имеют. Приводим лишь для примера и наглядного понимания, как
правильно рассчитывать.
Исходя из расчетов можно сделать вывод, что «Газпром нефть» показывает
эффективность использования собственного капитала почти в 5 раз выше, чем
«Башнефть». Следовательно, инвестору выгоднее выбрать «Газпром нефть».
Важно отметить, что если средние ROE по российской энергетической отрасли – 1,7%, то
в данном случае «Газпром нефть» опережает результаты рынка, а «Башнефть»,
наоборот, отстает.
Рентабельность капитала не учитывает обязательства компании, его можно завысить за
счет заемных средств. Соответственно, чем больше обязательств, тем ниже собственный
капитал, тем выше ROE. Таким образом, здесь мультипликатор может оказаться
недостоверно высоким даже при небольшой прибыли.
Коэффициент ROE подходит для первичной оценки компаний только из одного сектора.
отношения не имеют. Приводим лишь для примера и наглядного понимания, как
правильно рассчитывать.
Исходя из расчетов можно сделать вывод, что «Газпром нефть» показывает
эффективность использования собственного капитала почти в 5 раз выше, чем
«Башнефть». Следовательно, инвестору выгоднее выбрать «Газпром нефть».
Важно отметить, что если средние ROE по российской энергетической отрасли – 1,7%, то
в данном случае «Газпром нефть» опережает результаты рынка, а «Башнефть»,
наоборот, отстает.
Рентабельность капитала не учитывает обязательства компании, его можно завысить за
счет заемных средств. Соответственно, чем больше обязательств, тем ниже собственный
капитал, тем выше ROE. Таким образом, здесь мультипликатор может оказаться
недостоверно высоким даже при небольшой прибыли.
Коэффициент ROE подходит для первичной оценки компаний только из одного сектора.
Преимущества показателя ROE
- Считается одним из важных мультипликаторов для оценки эффективности собственного капитала компании.
- Может использоваться инвесторами и владельцами бизнеса.
- Совместно с другими показателями эффективности может дать инвестору ценную информацию о деятельности компании.
- Его легко рассчитать и понять экономический смысл.
- Понятен даже новичкам и удобен для каждого инвестора.
- Применяется для оценки показателей и анализа компаний в рамках лишь одной отрасли.
- Не является объективным и может быть искажен из-за погрешностей в бухгалтерской отчетности.
- Теряет смысл, если бизнес терпит убытки и при отрицательной балансовой стоимости компании.
- Нестабилен: показатели могут колебаться из-за множества факторов.
Какое значение ROE считать хорошим
На сегодняшний день нет единого норматива, но по некоторым параметрам все-таки
можно понять, к чему стремиться и считать «хорошим» значением доходности бизнеса.
Еще раз обозначим, что чем выше ROE, тем лучше. В зависимости от выбранной отрасли
значения показателей будут разниться. Однако, для инвестора оптимальным значением
будет считаться ROE в 2 раза выше безрисковой ставки.
можно понять, к чему стремиться и считать «хорошим» значением доходности бизнеса.
Еще раз обозначим, что чем выше ROE, тем лучше. В зависимости от выбранной отрасли
значения показателей будут разниться. Однако, для инвестора оптимальным значением
будет считаться ROE в 2 раза выше безрисковой ставки.
Особенности использования ROE на практике: резюмируем
- ROE указывает на процент доходности, которую может получить инвестор, если
купит активы по цене близкой к балансовой стоимости. - При большом отличии балансовой стоимости от рыночной цены, в формулу
расчета коэффициента вместо балансовой стоимости подставляется рыночная
цена активов.
- Качественный анализ показателя рентабельности можно провести, если
рассчитать по формуле, разложив его по трехфакторной модели Дюпона. - Оценка коэффициента ROE не будет эффективной, если у компании несколько лет
были убытки и только в отчетный период она вышла в прибыль - Мультипликатор рентабельности собственного капитала следует применять
совместно с другими коэффициентами (ROE, ROA, ROSE, ROS).
Инвестируйте из любой точки мира, покупайте и продавайте валюту по выгодному курсу, пользуйтесь умными подсказками и качественной аналитикой.
Приложение БКС Мир инвестиций
Отсканируйте QR-код и скачайте приложение
Как вам статья?